举荐逻辑：1）商场驱动+计谋刺激，智能物风行业欣欣向荣：国内智能物流商场范围近2000亿，此中智能仓储商场范围超1000亿，降本增效上风+计谋启发将刺激智能物流商场需求赓续拉长。2）打造焦点工夫壁垒，聚焦高端商场，结余才华当先行业：公司正在智能物流软件和硬件两大界限具备焦点竞赛力，依赖研发革新及定造化才华聚焦高端商场、头部客户，毛利领导先行业10个百分点。3）新兴+古板行业双轮驱动，订单赓续拉长，产能扩张冲破滋长牵造：2021年尾正在手订单9.8亿元，同比拉长76.7%，超等工场将于2022年投产，联合支持公司高速滋长。

　　商场驱动+计谋刺激，智能物风行业欣欣向荣，龙头企业仍正在造就中。2020年，中国智能物流商场范围约1800亿，此中智能仓储商场范围高出1000亿。跟着人力本钱赓续上升、企业范围接续做大，客户对待消重本钱、进步效力的智能物流编造需求接续攀升，当局亦麇集出台计谋启刊行业成长，智能物流商场范围将一连高拉长。海表品牌具备先发上风，正在环球及国内竞赛力强，市占率高；国内企业依赖本土商场造就+性价比+效劳反映实时等上风，渐渐兴起，目前正处于满盈竞赛阶段，龙头企业仍正在造就中。

　　打造焦点工夫壁垒，聚焦高端商场，结余才华当先行业。公司高度注重研发革新，研发职员占比近30%，近5年研发用度率高达8.6%，正在智能物流软件工夫及智能机械人等硬件筑立方面具备焦点竞赛力。依赖壮大的研发革新及定造化才华，公司聚焦于高端商场，要紧客户网罗中国烟草、宝洁等，项目毛利率高于国内同业10个百分点，且是少数能出口成套高端物流装置到海表繁盛国度的中国品牌，希望依赖工夫上风滋长为行业龙头。

　　新兴+古板行业双轮驱动，订单赓续拉长，产能扩张冲破滋长牵造。2021年重磅拓展新能源行业，与宁德时间签定2.2亿订单；其余，公司踊跃对机场、汽车等古板行业实行工夫攻合，打造新兴+古板行业双轮驱动成长体例。2021年公司新签定单10.3亿元，年尾正在手订单9.8亿元，同比拉长76.7%。超等改日工场将于2022年投产，可支持公司20亿订单范围，且本钱独揽进一步强化。

　　结余预测与投资发起。估计公司2022-2024年归母净利润划分为1.2、1.7、2.4亿元，改日三年归母净利润复合拉长率为42.9%，予以公司2023年25倍PE，对象价59.25元，初度掩盖，予以“买入”评级。

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